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财务骨干素质提升课程_现金管理理念

现金的管理
2.1 现金及持有现金的动机
现金,是指在生产过程中暂时停留在货币形态的资金,包括库存现金、银行存款、银行本票和银行汇票等。
企业持有一定数量的现金主要是基于交易动机、预防动机和投机动机。
2.2 现金的成本
企业持有现金的成本通常由以下三个部分组成:
1.持有成本
现金的持有成本,是指企业因保留一定现金余额而增加的管理费及丧失的再投资收益。
2.转换成本
现金的转换成本,是指企业用现金购入有价证券以及转让有价证券换取现金时付出的交易费用,即现金同有价证券之间相互转换的成本,如委托买卖佣金、委托手续费、证券过户费等。
3.短缺成本
现金的短缺成本,是指在现金持有量不足而给企业造成的损失,包括直接损失与间接损失。现金的短缺成本与现金持有量呈反方向变动关系。
2.3 现金持有量的确定
确定最佳现金持有量的模式主要有成本分析模式和存货模式。
1.成本分析模式
该模式强调:持有现金是有成本的。
最优现金持有量:即持有成本最小化时的持有量。
与持有现金相关的成本(三类)
①机会成本
即指企业因持有一定现金余额丧失的再投资收益。该成本属于变动成本,与现金持有量成正比。
②管理成本
即指企业因持有一定量的现金而发生的管理费用。比如:管理人员的工资、安全措施费用等。该成本属于固定成本。
③短缺成本
即指企业持有现金量不足,又无法及时通过有价证券变现带来的直接损失和间接损失。
比如:(1)丧失购买机会,造成停工损失;(2)丧失偿债能力,造成信用损失;(3)得不到现金折扣;短缺成本与持有量成反比。
最佳现金持有量=min[管理成本+机会成本+短缺成本]
2.存货模式
  利用存货管理的经济批量公式来确定。
(1)假设(条件):
  ①不能发生短缺成本,管理成本固定;
  ②企业预算期现金总需求量可以预测;
  ③企业所需现金可通过证券变现取得,证券变现的不确定性很小,证券变现相关交易成本可以预测;
  ④现金收支较均匀、稳定。
该模式下最优现金持有量:即持有成本最小化时的持有量。
与持有现金相关的成本:机会成本与转换成本,其中,转换成本:现金与有价证券之间相互转换的成本。如佣金、手续费、过户费等
现金持有总成本=机会成本+转换成本
  TC=(Q/2)×K+(T/Q)× F
  式中:TC——持有现金总成本;
   Q—— 最佳现金持有量;
   K——有价证券的利息率(机会成本);
   T—— 一定时期内(年)现金的总需求量;
   F——每次转换有价证券的固定成本。
将上式对Q求一阶导数,并令其结果为零。得:
最佳现金持有量 Q*=

最小相关总成本 TC*=


年内最佳现金交易次数 N*=T/Q*
  可见,最佳现金持有量与一定时期内(年)现金的总需求量及每次有价证券的转换成本成正比,而与有价证券的利率成反比。



 
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